Прогнози зростання ВВП України на 2026 рік різко погіршено: міністерство розглядає сценарій ~0,5%
Міністерство економіки, уряд, Нацбанк, МВФ та ЄБРР одночасно суттєво знизили прогнози зростання реального ВВП України у 2026 році. Міністр економіки Олександр Кравченко заявив, що реальне зростання буде нижчим за чинний прогноз у 1,6%, а в самому міністерстві розглядають сценарій близько 0,5%. ЄБРР охарактеризував ситуацію як близьку до стагнації через посилення російських ударів по інфраструктурі, логістиці та Чорному морю.
Головне
- Прогноз зростання ВВП на 2026 рік на початку року становив 2,4%, у середині року був знижений до 1,6%, а в Мінфіні розглядають сценарій ~0,5%
- У I кварталі 2026 року реальний ВВП скоротився на 0,6% р/р — перше падіння з 2023 року; у серпні зростання р/р впало з ~4% у липні до близько 0%
- НБУ у серпні знизив прогноз з 1,8% до 1,1–1,2%, посилаючись на руйнування в промисловості й торгівлі та погіршення ділових очікувань
- ЄБРР у вересневому огляді знизив прогноз для України з 2,2% до 1,5% на 2026 рік та на 1,5 в.п. для 2027 року, назвавши економіку «близькою до стагнації»
- Прогноз МВФ погіршено до 1,0–1,6% (з 1,8–2,5% і 2% у квітневому WEO), прогноз ЄБРР — 1,5%, уряду — 1,6%, проєкт бюджету на 2027 рік закладає 1,3%
- Проєкт бюджету на 2027 рік закладає дефіцит у 15% ВВП за сценарієм зростання 1,3%
- ЄБРР попередив, що Україна та Росія разом дають ~чверть світового експорту пшениці, і тривалі збої можуть підштовхнути ціни на продовольство вгору
Чому це важливо
Одночасне різке погіршення прогнозів з боку Мінфіну, уряду, НБУ, МВФ та ЄБРР свідчить про консенсус, що українська економіка перейшла від повільного відновлення до стану, близького до стагнації. Усі ключові сценарії сходяться на тому, що основною причиною є російські удари по енергетиці, портах та логістиці, тобто військове загострення напряму конвертується в економічні втрати. Широка розбіжність прогнозів — від сценарію ~0,5% у Мінфіну до 1,6% у базовому прогнозі уряду — показує високу невизначеність щодо глибини уповільнення та розміру фіскального розриву. Повільніше зростання у поєднанні з проєктним дефіцитом у 15% ВВП у проєкті бюджету на 2027 рік посилює залежність від зовнішнього фінансування. Оскільки Україна та Росія разом формують близько чверті світового експорту пшениці, тривале блокування українського експорту може додатково тиснути на глобальні ціни на продовольство.
Що сталося
Міністр економіки Олександр Кравченко повідомив, що реальне зростання ВВП у 2026 році буде нижчим за чинний прогноз 1,6%, а всередині міністерства розглядають сценарій близько 0,5%. На початку року прогноз становив 2,4%, у середині року його було знижено до 1,6%. Кравченко зазначив, що зростання р/р у липні становило близько 4%, але вже у серпні впало до ~0%, а ключовими тисками назвав блокування експорту та руйнування логістики внаслідок російських ударів, які посилюватимуться у другій половині року. У I кварталі 2026 року реальний ВВП скоротився на 0,6% р/р — вперше з 2023 року; Держстат також переглянув оцінку зростання у II кварталі з 0,6% до 0,4%. НБУ у серпні знизив прогноз з 1,8% до 1,1–1,2%, посилаючись на руйнування в промисловості й торгівлі та погіршення ділових очікувань. МВФ у червні–липні погіршив прогноз до 1,0–1,6% (з 1,8–2,5% і 2% у квітневому WEO). ЄБРР у вересневому огляді знизив прогноз для України на 2026 рік з 2,2% до 1,5% і назвав ситуацію «близькою до стагнації», а також погіршив прогноз на 2027 рік (-1,5 в.п.) і знизив прогноз для Росії (0,5% у 2026, 0,7% у 2027). Банк вказав на розширення торгового дефіциту через потреби в енергоносіях та оборонній продукції, втрату глибоководних портів і часткову компенсацію через суходіл та Дунай, обмежену низьким рівнем води, ударами по дунайській інфраструктурі та браком рухомого складу. Проєкт держбюджету на 2027 рік закладає зростання 2026 року на 1,3% і дефіцит у 15% ВВП за цим сценарієм. На тлі цього ціни на пшеницю зросли більш ніж на третину, і ЄБРР очікує їх утримання на високому рівні до 2028 року.
У чому розходиться висвітлення
Прогнози зростання реального ВВП України на 2026 рік суттєво різняться залежно від установи: сценарій Мінфіну ~0,5%, прогноз уряду 1,6%, МВФ — 1,0–1,6%, ЄБРР — 1,5%, НБУ (серпень) — 1,1–1,2%, проєкт бюджету на 2027 рік — 1,3%. Прогнози самого НБУ також змінювалися впродовж року: наприкінці липня він повертався до 1,8% з 1,3% у квітневому Inflation Report, а в серпні був знижений до 1,1–1,2%.
Передумови
Бюджет України на 2026 рік спочатку будувався на припущенні зростання 2,4%, у середині року прогноз було знижено до 1,6%, а згодом установи переглянули його ще суттєвіше. У I кварталі 2026 року відбулося перше з 2023 року падіння ВВП р/р (-0,6%); зростання р/р уповільнилося з ~4% у липні до ~0% у серпні. ЄБРР знизив прогноз для України на 2026 рік з 2,2% до 1,5%, а також знизив прогноз на 2027 рік, паралельно зменшивши прогноз для Росії (0,5% у 2026, 0,7% у 2027). Водночас ЄБРР підвищив регіональний прогноз на 2027 рік з 3,6% до 4%, припускаючи, що український негативний вплив буде частково тимчасовим.